第１回　イールドカーブの基礎

PART１．金利･債券についての知識とイールドカーブ分析の基礎数理
・キャッシュ･フローの時間価値
　- 時間価値と各種係数
　 （現価係数、終価係数、年金現価係数、年金終価係数、減債基金係数、資本回収係数）
・債券の内部収益率（IRR）、最終利回り（YTM）の概念と計算方法
・価格－利回り曲線（Price-yield Curve）
PART２．各種金利の表示方法の違いと相互変換方法
・デイカウント（day-count basis、あるいは、year fraction）の取扱と換算方法
・複利ベースの換算（連続複利の概念を含む）
・金利の期間構造（タームストラクチャー）とは
・スポット･レート、フォワード･レート、パー･レートの概念と計算方法
・金利に期間構造がある場合の債券価格
Excel演習：時間価値と各種金利
（デイカウント、複利計算、スポット･レート、フォワード･レート、パー･レート他）

第２回　イールドカーブ構築手法（１）
　ユーロ金利、金利スワップ･レートからのイールドカーブ構築手法

・ユーロ金利、金利スワップ取引の特徴
・各種インターポレーション
　- Linear Interpolation
　- Log-linear Interpolation
　- Spline Interpolation
・スワップ市場で成立しているディスカウント・ファクターの推計方法
　- スワップ金利を補間する手法
　- より進んだ手法
Excel演習：イールドカーブ（swapカーブ）構築

第３回　イールドカーブ構築手法（２）
　国債（JGB）価格からイールドカーブ構築手法

・JGBマーケットの特徴
・銘柄のスクリーニングとboot-strappingによる推計方法
・回帰分析によるディスカウント・ファクターの推計方法
・ディスカウント・ファンクション（discount function）を特定する推計方法
・long-shortによるディスカウント・ファクター推計方法
Excel演習：イールドカーブ（JGBカーブ）構築

第４回　シングル・ファクターによる感応度指標

・パフォーマンス･プロフィールと債券投資のリスク
・1bp value
・各種デュレーション概念
　- 平均回収期間としてのマコーレイ・デュレーション
　- 金利感応度としての修正デュレーション、金額デュレーション
　- デュレーションの Closed Formula 算出
・金利感応度とコンベクシティ
・デュレーション、コンベクシティの利用法（バーベル型ポートフォリオとその限界）
Excel演習：シングル・ファクターによる感応度
（1bp Value、各種デュレーション、コンベクシティ他）

第５回　デュレーションの限界と対応方法

・Spot Rateを使った金利感応度の表示（全微分）
・イールドカーブの平行移動による感応度
・キー・レート感応度
Excel演習：マルチ・ファクターによる金利感応度測定と利用例（1）

第６回　マルチ・ファクターによる感応度

・バリュー･アット･リスクにおけるアプローチ（Variance Covariance Matrix）
・主成分分析（principal component analysis）の利用
Excel演習：マルチ・ファクターによる金利感応度測定と利用例（2）

第７回　イールドカーブ変動要因とヘッジ

・回帰分析によるヘッジ
・主成分分析によるヘッジ
Excel演習：イールドカーブ変動要因の計測とヘッジへの活用

第８回　イールドカーブのキャッシュフロー評価への活用

・各種金利スワップのプライシング
　- Plain vanilla swap
　- Forward swap
　- Amortizing swap
　- Long-term F/X
・アセット・スワップ・スプレッドの計測と公社債投資への活用
　- アセット・スワップ・スプレッドとは
　- アセット・スワップ・スプレッドの計測技法
　- アセット・スワップ・スプレッドの計測と決定要因の考察
Excel演習：各種金利スワップのプライシング
Excel演習：アセット・スワップ・スプレッドの計測方法

第９回　イールドカーブ分析に基づく債券トレーディング

・イールドカーブ形状の決定要素
・イールドカーブ取引の種類と考え方の背景、ポジションの大きさの表現
・ディレクショナリティの源泉と割高・割安取引
・キャリー・アンド・ロール・ダウン、キャリーとフォワードの双対性
・JGB（現物）とスワップ（デリバティブ）の違い

第10回　債券ファンド運用の実際

・債券ファンド運用の基本
・債券相場の見方
・リスクマネジメントの実際
・実例研究

第11回　イールドカーブ分析コース　シグマ１級検定試験