いわゆる「ファクター・モデル（証券のリターンを、特定されたいくつかの『ファクター』で説明する理論式及び考え方のこと）」のうち最も単純なモデル。
基本的には、証券のリターンは市場全体のリターンの１次式で表されるという前提で考えるモデル。

具体的には証券 ｉ のリターン R _i は市場全体のリターン R _m によって以下のように定式化されるとする。

　　　
　α _i ，β _i： 証券 i に固有の定数
　e _i　　　： 理論値と実際のズレを作り出す誤差項

ただし、問題は誤差項 e _i で、誤差項について何の制約も置かなければ、この定式化は常にあてはまることになってしまう。市場モデルで証券のリターンが説明できると言えるためには、この誤差項は「期待値ゼロで、全くランダムに発生する、相互に独立な確率変数」である必要がある。

市場モデルは通常「回帰分析」の手法で作成するが、回帰分析手法からの当然の帰結として、誤差項について「期待値ゼロ、市場全体のリターンとの相関はゼロ」といったことは満たされてしまう。しかし誤差項間に相関が見られることから、一般に市場モデルで証券のリターンを表すことには限界があり、より包括的なリターンの説明モデルとしてはマルチ・ファクター・モデルを要するというのが一般的な考え方である。