4. 接線の傾き ＝ デュレーション（つづき）

したがって、 一般論として、債券の利回り変動が「それほど」大きくないのであれば、

という表現が可能です。

この利回り価格曲線に引いた接線の「傾き」の値のことを「デュレーション」と呼ぶ場合もあります。

この「デュレーション」から他のデュレーションを見ていくと、他のデュレーションの意味が捉え易いのです。 そういう意味で、このデュレーションは、各種デュレーションの値を考える上での「基本」デュレーションという見方もできると思います。

よって、(1)式は

というように書くこともできます。

すなわち、（接線の傾きとしての）デュレーション値（の絶対値が）大きいほど、一定の利回り変動に対する債券価格の変動が大きい（もちろん逆も真）ということができます。

もちろん、(2)式による債券の価格変動の表現は、正確には、債券の価格変動を、利回り価格曲線に引いた接線上の動きとして考えた場合のものです。したがって、想定される利回り変化が大きい場合や、利回価格曲線の「たわみ具合」が大きい債券においては、真の価格変化量とのズレが大きくなります（下図）。

一般に債券は残存期間が長いものほど、利回り価格曲線のたわみが大きいので、(2)式で債券の価格変動を認識しようというやり方は、
　・残存期間が非常に長い債券
　・利回り変動が非常に激しい債券
などの場合は、（真の価格変化とのズレが大きいので）あまり適当でない場合もあります。