3. シミュレーションの実行と結果の整理

前ページの設定に基づき、期待値ゼロ、標準偏差 0.0003（＝0.03％） の正規分布に従う乱数を発生することにより、 Δr の実現値を生成します。 Δr の実現値が得られれば、 ΔP の実現値は、（１）式及び（２）式に従って計算します。表 1 は前回と同様に 10,000 回のシミュレーションを行った例です。

B 列の各セルで Δr を生成しています、 C 列には、隣の B 列で生成した Δr に基づき、（１）式、すなわち
　　Δr × デュレーション
で計算した の近似額が計算されています。
D 列には、（２）式からデュレーションによる近似計算部分を除いた部分、すなわち
　　0.5 × （Δr）2 × コンベクシティ
の部分が入力されています。
その隣の E 列には、これら 2 つの値の合計、すなわち（２）式による ΔP の値が入力されています。

具体的には、 B 列の各セルはどれも、「＝0.0003＊NORMSINV（RAND（））」と入力され、 C 列、 D 列については、例えばセル C2 の計算式は「＝G$3＊B2」、 D2 の計算式は「＝0.5＊G$4＊B2^2」です。 C 列、 D 列の他のセルはこれらの式をコピー＆ペーストすればでき上がりです。 E 列は C 列、 D 列の値を足し合わせています（例えばセル E2 では「＝C2＋D2」）。

なお、シート作成時には前回と同様に「計算方法」は「手動」設定にしておくことをお勧めします（設定方法は第４回参照）。

第４回と同様な方法でシミュレーションした結果を G 列～ H 列に表示します。それぞれのセルに入力されている数式と意味は、以下の通りです。

信頼区間 99％ の VaR を計算するセルは G10 と H10 で、 10,000 回のシミュレーションのうち下から 100 （セル G8 の値）個目を VaR として採用するために、「SMALL」という関数を用いています（既にご説明しました）。ここではシミュレーションの結果として、（１）式、すなわちデュレーション概念による近似的な価格変化表現に基づく VaR が －0.5054 円、（２）式に基づく VaR が －0.5035 円となりました。

もちろんシミュレーションですから、結果は計算の度に異なり、皆さんの計算結果とは必ずしも一致しませんが、似たような値が得られるはずです。